| |
ИМУЩЕСТВЕННЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ
Имущественный подход к оценке предприятий объединяет следующие методики: накопления активов предприятия; скорректированной балансовой стоимости (или методика чистых активов); замещения; расчета ликвидационной стоимости предприятий. Все эти методики оценки объединены в имущественный подход по одному основному признаку: они основаны на определении в текущих ценах стоимости отдельных видов имущества предприятия или затрат на строительство аналогичного предприятия (методике замещения) и вычитании задолженностей предприятия. Все методики имущественного подхода оценки предприятий базируются на одной информационной базе - балансе предприятия - и позволяют рассчитать различные виды стоимости предприятия: методика накопления активов - рыночную стоимость; методика замещения - стоимость замещения; методика ликвидационной стоимости - ликвидационную стоимость предприятия. Эти виды стоимости имеют различные количественные выражения и необходимы для принятия различных управленческих решений. Например, при продаже предприятия рыночную стоимость предприятия определяют с использованием методики накопления активов; при налогообложении имущества предприятия чаще используется методика определения восстановительной стоимости; при ликвидации предприятия методика ликвидационной стоимости позволяет определить его ликвидационную стоимость; при обосновании строительства нового предприятия применяется методика замещения.
Обобщение практики применения методик имущественного подхода к оценке предприятий позволило установить, что основные сферы их использования - это:
- оценка контрольного пакета акций предприятия
- оценка предприятий с высоким уровнем фондоемкости
- оценка предприятий со значительными не материальными активами и возможностью их выделения и оценки
- оценка холдинговых или инвестиционных компаний (когда предприятие не получает прибыли за счет собственного производства)
- оценка предприятий, не имеющих ретроспективных данных о прибылях (или когда нет возможности определить перспективные денежные потоки предприятия)
- оценка новых предприятий, недавно зарегистрированных
- оценка предприятий, сильно зависящих от контрактов (например, строительные организации) или не имеющих постоянной клиентуры
- оценка предприятий, значительную часть активов которых составляют финансовые активы (ценные бумаги, дебиторская задолженность, денежные средства и пр.)
Методика ликвидационной стоимости используется при:
- ликвидации предприятия
- финансировании предприятия-должника
- санации предприятия, осуществляемой без судебного разбирательства
- выработке плана погашения долгов предприятия-должника, оказавшегося под угрозой банкротства
- анализе и выявлении возможностей выделения отдельных производственных мощностей предприятия в экономически самостоятельные подразделения
- оценке заявок на покупку предприятия
- экспертизе мошеннических сделок по передаче прав собственности третьим лицам
- экспертизе программ реорганизации предприятия
Приведенный выше список сфер использования методик имущественного подхода к оценке предприятия не является полным. Имеются и другие случаи, когда имущественный подход к оценке можно использовать, например, для согласования результатов оценки, полученных доходным и (или) сравнительным подходом.
Эксперты-оценщики, применяя имущественный подход к оценке должны знать преимущества и недостатки методик имущественного подхода оценки предприятий. Основное преимущество этих методик - все они основываются в большей части на достоверной фактической информации о состоянии имущественного комплекса предприятия и поэтому менее умозрительны. Основной недостаток - они не учитывают будущих возможностей предприятия в получении чистого дохода. Кроме того, некоторые методики, например методика накопления активов или ликвидационной стоимости, довольно сложны и трудоемки в практическом использовании.
Имущественный подход к оценке предприятия в условиях перехода страны к экономике рыночного типа наиболее актуален (по сравнению с доходным и сравнительным подходами). Это обусловлено в первую очередь наличием, как правило, достоверной исходной информации для расчетов, а также использованием в определенной мере известных, традиционных для отечественной экономики затратных (или имущественных) подходов к оценке стоимости предприятия.
Значимость доходного и сравнительного подходов к оценке ограничена отсутствием достоверной информации по текущим и будущим чистым доходам предприятия, а также отсутствием рыночных данных о фактических продажах предприятий (ввиду отсутствия рынка слияний и поглощений предприятий и слабости фондового рынка).
Таким образом, в условиях переходной экономики (при наличии кризисных явлений, отсутствии политической и экономической стабильности) для оценки предприятий следует применять имущественный подход к оценке, основанный на анализе стоимости имущества предприятий и их задолженности.
| |
|
НОВОСТИ БИЗНЕСА
13.10.2008 В России начата сборка нового внедорожника
Ульяновский автомобильный завод приступил к серийному производству нового автомобиля UAZ Pickup. Впервые новинку показали на Московском автосалоне, прошедшем...
[подробнее...]
13.10.2008 ''Евросеть'' закрыла дочерние компании в Индии
Компания ''Евросеть'', крупнейший в России и СНГ сотовый ритейлер, закрыла свои дочерние компании в Индии. Об этом сообщила пресс-секретарь компании Наталья...
[подробнее...]
27.09.2008 ''АЗБУКА ВКУСА'' запускает новый проект SHOP-IN-SHOP
Сеть премиальных городских супермаркетов ''Азбука Вкуса'' (24 магазина) объявляет о старте нового проекта ''Вкусная Япония''. В магазинах сети концептуальный проект будет реализован в формате...
[подробнее...]
|
КУРСЫ ВАЛЮТ
ЦБРФ на
|
|
О КОМПАНИИ